国内厨电市场在后疫情时代逐步恢复，加上市场集中度提升，令厨电上市公司的业绩回暖。老板电器8月3日晚发布半年报显示，该公司2021上半年实现营业总收入43.3亿元，同比增长34.7%；归母净利润7.9亿元，同比增长29.1%。
核心产品份额领先
新品业务迅速放量
2021年上半年，厨房电器行业延续复苏态势。奥维（AVC）线下零售市场报告显示，吸油烟机、燃气灶零售额分别同比增长19.4%、12.2%，扭转下滑趋势；奥维线上报告也显示，厨电套餐零售额同比增长24.3%；工程渠道也在增长。
报告显示，老板电器传统核心产品烟灶消竞争力保持领先，上半年收入分别同比增长26.7%、37.8%、4.8%，合计贡献收入比例78%，其中烟、灶线下零售额市场份额分别为30.5%和29.5%，稳居行业第一。
公司新品业务也迅速放量。报告显示，其中嵌入式一体机（34%）、蒸箱（21.6%）、烤箱（39.8%）线下份额均位居市场前两位，嵌入式洗碗机在战略重视下也实现快速突破，上半年线下累计份额同比翻倍增长至18.1%，已成为行业第二。报告期内厨电新品类群收入合计为6.5亿元，同比增长73.4%。
此外，老板电器作为龙头企业在精装修市场享受绝对优势，近年来工程渠道收入持续放量且市场份额常年保持第一。数据显示，2021年1-5月老板品牌累计精装修市场份额为36.5%。
机构纷纷发出看好研报
记者注意到，老板电器公布业绩后，不少券商发出了看好研报。民生证券发布研报称，老板电器烟灶主业良好复苏，洗碗机收入同比增长148%驱动第二增长曲线稳健向上；原材料涨价压力下毛利率逆势同比增长1.56PCT，销售费用率略有上浮；零售渠道和工程渠道双轮驱动，竣工提速背景下业绩有望延续稳健增长。由此，维持老板电器推荐评级。
华泰证券预测，老板电器2021年归母净利润19.19亿元，同比增长15.55%。维持老板电器买入评级，目标价位50.5元。同样，西南证券预计公司2021~2023年EPS分别为2.04/2.39/2.73元，未三年归母净利润将保持16%的复合增长率。考虑公司产品矩阵逐步完善，渠道全面发展，多元成长曲线确定，维持“买入”评级。
专题 | 撰文 袁婵
