格力电器拟公开增发32.6亿元加码商用空调

    格力电器拟公开增发不超1.8997亿股A股，发行价格17.16元/股，募集资金不超过32.6亿元，募资所得分别拟投资于以下总部商用空调技改扩产、武汉商用空调建设、郑州家用空调建设、年产600万台新型节能环保家用空调压缩机、节能环保制冷设备工程技术研究中心技术改造建设五个项目。
    1、格力电器是目前全球最大的专业化空调企业，公司在空调产销量上连续6年占据全球第一的位置。2010年格力研发投入超过30亿元，相当于全年营收5%，公司拥有4000多项专利，其中发明专利710多项，已累计申请专利3000多项，平均每两天推出3项专利，是中国空调行业拥有技术专利最多、单项专利推出周期最短的企业。格力拥有八大生产基地，家用空调年产能5000万台套，商用空调年产能550万台套，而全球年产能为1亿多台套。
    2、格力总部商用空调技术改造项目总投资60,002.5万元，达产后预计可新增收入179,600万元，税后净利润25,124万元。内部收益率32.81%，投资回收期4.96年。武汉商用空调建设项目总投资为56,067万元，达产后预计可新增销售收入146,500万元，税后净利润23,103万元。内部收益率32.50%，投资回收期4.68年。郑州家用空调建设项目达产后，将年产分体式空调机及柜式空调机250万台(套)。总投资为76,295万元，达产后预计可新增收入384,500万元，税后净利润23,070万元。内部收益率28.02%，投资回收期4.66年。年产600万台新型节能环保家用空调压缩机项目产品为新型节能环保家用空调的关键零部件——变频、定频高效节能压缩机，总投资为118,000万元，达产后预计可新增收入202,564万元，税后净利润30,012万元，内部收益率18.85%，投资回收期6.25年。
    3、节能环保制冷设备工程技术研究中心技术改造建设项目总投资56,000万元，预计将带动制冷行业和相关配套行业产业链年新增产值超过十亿元。
    4、公司董事长朱洪江日前接受证券时报记者采访时表示，家用空调市场增速的确放缓，但中国商用空调的市场容量可与家用空调媲美，加大商用空调投入是格力电器应对空调行业增速放缓的对策之一。公司希望以后商用空调和家用空调各占半壁江山，2012冷冻年(2011年9月至2012年8月)计划公司中央空调的销售收入达到100亿元。
    5、简单估算，目前股价对应11－13年PE为9X、8X、7X，估值较低。